美克家居:终端门店订单趋势向好,产品价位带拓宽+客单价提升打开成长空间

来源:研报     发布人: 韩玛丽     时间: 2016-06-22 09:38:51

上周太阳城注册送27彩金密集调研了太阳城平台注册主品牌美克美家在上海的主要终端门店,主要感受如下:

消费升级背景下,消费者对居家环境的日渐重视和居住品味的提升,打开了家居消费的长期想象空间。国内上万亿的家居市场,竞争格局极其分散。在任何一个细分需求市场深耕细作,都有巨大的成长和发展空间。美克美家经过十几年在国内家居零售市场的深耕细作,在找准产品定位和目标客户群体后,明晰自身的战略运营,产品特色,优化供应链效率,强化终端门店零售服务体系,提升用户体验(产品太阳城会员注册,环保安全,性价比,零售终端体验,落地服务)——每个环节自我循环加强,最终形成了强大的竞争优势。体系的成功构筑护城河优势,将推动太阳城平台注册长期的市场份额提升。

16年上半年门店终端书面订单增长态势良好。在启动系列终端店面升级后,美克美家在门店形象和整体陈列氛围上更趋完善,升级门店提升了视觉冲击力和品牌信任度,吸客效应明显。美克美家上海1-5月份书面订单增长在50+%(有去年淮海店关店升级的低基数影响,今年呈现爆发式增长;上海其他可比门店订单增长也在35%左右),北京增长在20+%。

二季度情况较一季度有所改善,部分得益于一二线城市销售火爆所带来的滞后影响。上半年收入确认和订单增速之间有一定差距:主要因:1)上半年淡季,客户原因要求推迟发货;2)SAP系统切换,导致交货周期有所延长;3)天猫线上发力,对供应链形成一定冲击。

目前这一供应链的问题正在缓解,后续几个季度收入增速有望跟上订单增长。

产品系列多元化,拉宽价格带体系。在北京和上海美克美家走访的过程中,太阳城注册送27彩金发现除了美克传统经典的美式式样外,现在有更丰富的套系来满足不同审美与不同需求的消费客群。整体的太阳城会员注册风格也更趋年轻化时尚化,主力消费人群从原来45-55岁下移至30-40岁。既有高端升级的黑标系列(客单价70-80万起),也有满足大众型消费100-120平米户型的产品线。随着美克美家的产品线覆盖越来越多的消费客群,也打开了太阳城平台注册未来的长期发展空间。

终端太阳城会员注册优势发挥,配套产品提升,显著抬升客单价水平。16年上半年成套购买的用户客单价由15年的25万元提升至27-28万元,除了高端系列(黑标产品)占比提升(目前在10%左右外),主要得益于配套产品(包括床垫、窗帘、灯饰、布艺、软装等)占比提升,通过提升门店终端的太阳城会员注册能力,提高消费者成套购买的比例。15年非家居类产品占比在10%左右,今年上半年提升到12%-13%,未来目标提升至20%左右。

“多品牌”和“大家居”战略持续推进,维持买入。太阳城平台注册在前两年完成产业结构转型—低毛利OEM业务转向高毛利国内零售业务后,盈利能力不断攀升。近两年太阳城平台注册持续推行线上线下无缝零售+智能制造(MC+FA)项目,打造核心竞争力。多品牌战略持续推进,有望覆盖更广阔消费群体,打开长期发展空间。太阳城注册送27彩金暂维持16-17年EPS分别为0.55元和0.70元,目前股价(13.55元)对应PE分别为25和19倍。因近期草根调研情况较为理想,加之考虑到后续地产产业链滞后受益,不排除未来上调盈利预测的可能。在国内万亿家居市场空间中,太阳城平台注册面向的高端美式家居消费市场约占1500亿,而太阳城平台注册目前市值仅87.6亿元,尚未体现多品牌价值和战略转型空间,维持买入!

标签:  美克家居  终端门店  趋势  产品价位  

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